编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公(gōng)募基金披露落幕(mù)，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐(zhú)渐发散到(dào)中(zhōng)特估、人(rén)工(gōng)智能、机械制造(zào)等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑式突破(pò)带火了科技(jì)一众赛道，这让一季(jì)度(dù)公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减(jiǎn)到(dào)6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般(bān)，但是在管规模仍维(wéi)持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的(de)调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产业最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看(kàn)出其坚(jiān)守新能源的大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比看“常青(qīng)树”老将(jiāng)朱(zhū)少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两(liǎng)处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科(kē)技替换(huàn)了药明康德(dé)和瑞丰新材(cái)，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为(wèi)年内(nèi)大(dà)黑马，股价迄今(jīn)上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙头(tóu)的(de)持(chí)续青睐，茅台持股量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻(xún)找价值，去翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成(chéng)长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在(zài)公募基金组(zǔ)合(hé)配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件(jiàn)、机(jī)械(xiè)制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低(dī)谷后，今(jīn)年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中(zhōng)间也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过了40％。交易占(zhàn)比(bǐ)创新(xīn)高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶(jiē)段也总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤(kūn)目(mù)前在(zài)管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了(le)其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时(shí)间更长的(de)易(yì)方达蓝(lán)筹精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除(chú)去腾讯外全(qu萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市án)部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外(wài)，张坤(kūn)减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一(yī)幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质(zhì)企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的一季(jì)报显示，仅是前(qián)五大(dà)的(de)重仓次序有所不同，而(ér)实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看另(lìng)外的(de)半壁重仓股，港交所、美(měi)团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他用中国海洋石油替换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构(gòu)进行了调整(zhěng)，增加(jiā)了消费(fèi)等行业的配置，降(jiàng)低了金(jīn)融(róng)等(děng)行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基(jī)金经理李晓星，在和张萍合(hé)管的(de)银华盛(shèng)世最新季(jì)报(bào)十大(dà)重仓中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙(lóng)头(tóu)和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了(le)山(shān)西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能是想利用次(cì)高(gāo)端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一季度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在季报中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹性会(huì)加大(dà)。方向上，最(zuì)看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐(cān)饮的(de)恢(huī)复是确(què)定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵州茅台依(yī)然是他的最(zuì)爱，不过他(tā)对于(yú)另一重(zhòng)仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减(jiǎn)持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所取舍：首先，他选择加仓(cāng)了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔眼科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗(liáo)；此外，他用金域医学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病理诊(zhěn)断(duàn)服务商，金域医学(xué)近(jìn)日率先推(tuī)出(chū)国(guó)内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获(huò)批(pī)的(de)膀胱(guāng)癌基因甲基(jī)化检测项目，再(zài)次领跑同业。

　　冯明远专注赛(sài)道(dào)细分机(jī)会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手(shǒu)中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职(zhí)管理最长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票。从(cóng)被调(diào)出(chū)的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与新(xīn)能源产业链(liàn)关(guān)系不大(dà)。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的(de)三只标(biāo)的(de)中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业赛道龙头中伟股份(fèn)，这家主营(yíng)锂电池正极体研发(fā)的公司，主要产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全(quán)面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只(zhǐ)新的(de)重仓股银(yín)邦股份，这(zhè)也是一家(jiā)高科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本(běn)基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细(xì)分板块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经(jīng)济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经(jīng)历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效(xiào)应。我们(men)会继续在(zài)新能源、科技、高端(duān)制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下(xià)而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已经(jīng)是“双二百”的基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳(tàn)先锋股(gǔ)票(piào)为例，最新(xīn)的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业(yè)链中(zhōng)股(gǔ)票(piào)依然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今表现一般(bān)。但他(tā)此(cǐ)前(qián)曾公开表示，看到(dào)了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维度看，新能源(yuán)产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少细分板块还能(néng)维持较长时间的高速增长，而经过市场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到行业中的优质公司(sī)对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值(zhí)的投资价值(zhí)。或(huò)许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造(zào)业一样(yàng)是一个(gè)竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤全部超过(guò)了10％，以他(tā)的(de)代表作之一的(de)广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然(rán)首选新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关(guān)产品的(de)2022年四季报和一季报(bào)，《红周(zhōu)刊》发(fā)现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如果按(àn)照保留小数两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报(bào)中(zhōng)表示(shì)：“报告期(qī)内，基金的持仓结构(gòu)并没(méi)有进行大(dà)幅(fú)度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较(jiào)优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点(diǎn)持仓(cāng)的光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分(fēn)认(rèn)知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜(jiāng)诚是(shì)近几年(nián)出镜相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实(shí)现了正收益，特(tè)别是兴诚价(jià)值一年持有的收益率(lǜ)接近(jìn)了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以(yǐ)兴诚价值一年为(wèi)例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季度可以看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了(le)一个席位，而新调进来的中国铁建恰好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表公司，该股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公(gōng)司达(dá)到(dào)了四(sì)家。而从(cóng)相关(guān)标的的年内(nèi)涨跌(diē)幅来(lái)看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特，最新该(gāi)股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而在季报中，他不(bù)仅谈到(dào)了坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资(zī)机会，但可以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能(néng)低(dī)的价格买尽可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的公司治理(lǐ)加持下(xià)能够把长期利(lì)润转化(huà)为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。”

　　首季(jì)接受过(guò)《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可(kě)，其(qí)投资风格同为(wèi)公募中(zhōng)少数的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示(shì)，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增(zēng)长率全部超过(guò)了10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时(shí)他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其(qí)对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外(wài)，他对于(yú)小(xiǎo)众(zhòng)的中南传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持(chí)续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位基(jī)本(běn)稳定，主要增(zēng)加了(le)有(yǒu)色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯(xīn)片制造，我(wǒ)们都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作相关题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可(kě)持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的(de)基金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的(de)公募状(zhuàng)元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核心(xīn)招景混合、核心中景(jǐng)一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不(bù)大，但也整齐(qí)划(huà)一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一(yī)季(jì)度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中新进(jìn)的公司半(bàn)数为中字头(tóu)，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业(yè)。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后(hòu)两(liǎng)者(zhě)年内的涨幅也(yě)是超过了30％。此(cǐ)外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司(sī)基本面，注(zhù)重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业(yè)盈利(lì)修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值较为低估的多行业(yè)的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业绩优异(yì)，特别是其去年3月(yuè)接(jiē)手(shǒu)的银河(hé)智联主题(tí)净值快速拉升，截至本周四(sì)的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活(huó)还有较(jiào)强的(de)新(xīn)能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智(zhì)联主题为例分(fēn)析(xī)，最(zuì)新的十大(dà)重仓股除(chú)去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一(yī)季重(zhòng)仓股仅有金山办公和国网通(tōng)信。对比来看被调出的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务(wù)、信(xìn)息技术的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经济(jì)的范(fàn)畴展开投(tóu)资(zī)。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非(fēi)议人物同期成名(míng)的(de)还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几经浮沉(chén)，好在(zài)今(jīn)年(nián)卷(juǎn)土重来。天天基金(jīn)网数据显(xiǎn)示，年内他所管理(lǐ)的7只基金(jīn)全部涨幅超(chāo)过20％，其中表(biǎo)现(xiàn)最(zuì)好的还是他的成名作(zuò)华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我(wǒ)们发(fā)现(xiàn)他所保(bǎo)留(liú)的上一个(gè)季度(dù)重仓(cāng)股只有(yǒu)王府(fǔ)井(jǐng)和(hé)华大(dà)九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩(shèng)余的八个席(xí)位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯(xīn)片新贵寒武纪(jì)。从新进重仓标(biāo)的年内表现来(lái)看，其中中文在线的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我们相信未来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会(huì)，在策略上(shàng)，我们已将挖(wā)掘、发现和配(pèi)置基金合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持(chí)续增(zēng)长(zhǎng)的消费(fèi)及原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高(gāo)度。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名将黄兴(xīng)亮，2023年(nián)一季度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数(shù)据显示(shì)，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过(guò)了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业优选。

　　基金一季报(bào)显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度(dù)末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重(zhòng)仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映。对(duì)于(yú)当季度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良(liáng)栋布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开始越发受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职已经逼(bī)近(jìn)15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在(zài)公司仍然管理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回报超(chāo)过180％的(de)融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在上一季度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在(zài)当季的重仓(cāng)行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装(zhuāng)备、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置(zhì)偏(piān)向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块(kuài)的适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳(wěn)增长的主(zhǔ)线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装备(bèi)等(děng)板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机械制造(zào)的兴趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国(guó)天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金(jīn)经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在圈(quān)内以善(shàn)战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理(lǐ)的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的(de)长城科(kē)创板(bǎn)两年定开业绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴(xīng)产业为例，可以看到一(yī)季(jì)度(dù)与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中不见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入到(dào)消(xiāo)费电子的(de)大(dà)范(fàn)畴中，也就是说其占(zhàn)据了十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的半边(biān)天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今(jīn)年下(xià)半年(nián)或明年，消费电子会有(yǒu)一个(gè)触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局(jú)，我判断可能对收(shōu)入利润拉(lā)动更大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存(cún)可(kě)能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或(huò)是行业复苏(sū)契机。

　　而在(zài)高(gāo)端(duān)制造这一领域中，还有不可(kě)忽视的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军(jūn)工(gōng)虽然(rán)很难(nán)有(yǒu)持续性(xìng)的表现，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少(shǎo)数同时管理两只军工主题(tí)的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理(lǐ)时(shí)间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(chū)了(le)一处调整(zhěng)，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一季(jì)的新雷能。从(cóng)整(zhěng)体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这一思路在他管理(lǐ)的高端装备龙(lóng)头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都(dōu)体现得(dé)颇为明显。进一(yī)步(bù)对照两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)产品，《红周刊(kān)》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙(lóng)头(tóu)中用(yòng)复旦(dàn)微电和(hé)西部超导(dǎo)替(tì)代了前者(zhě)中的钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定(dìng)性的(de)产业(yè)趋势和高增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在(zài)高确(què)定(dìng)性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备(bèi)平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本(běn)文已(yǐ)刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文(wén)中提及(jí)个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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