近日，有焦化企业发(fā)告知函称，因亏损严重(zhòng)，对于钢企提(tí)降50元/吨的(de)行为暂不接(jiē)受。

　　记者注意到(dào)，从(cóng)今年(nián)4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮(lún)降(jiàng)价，并(bìng)正式进入降价通道，5月17日(rì)，河北部分钢厂(chǎng)开启焦炭第8轮提降，降幅50元/吨，要(yào)求(qiú)18日0时起执行，而后山东主(zhǔ)流(liú)钢厂(chǎng)跟进。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有(yǒu)8轮降价落地，港口(kǒu)准一级湿熄焦平仓价累计下调670元/吨，跌(diē)幅达(dá)24.7％。同期(qī)，焦炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元/吨，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研(yán)究员阮俊涛认为，近两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏观(guān)、产业等(děng)多因素共(gòng)同(tóng)作用(yòng)的结果。首(shǒu)先，宏(hóng)观层面，3月上旬美国硅谷银(yín)行(xíng)暴雷，多数(shù)大宗商品价格下(xià)跌，同时国内宏(hóng)观强预(yù)期在(zài)经过(guò)1—2月的反(fǎn)复发酵后，市场对(duì)今(jīn)年(nián)的定性逐渐转向“弱复苏”，这也使得黑(hēi)色系(xì)商品交(jiāo)易需求利多(duō)的信心不足(zú)。其(qí)次，产(chǎn)业层(céng)面，今年煤焦(jiāo)最大产业利(lì)空来自(zì)焦煤的(de)进口，3月份(fèn)澳洲(zhōu)焦煤近2年来(lái)首次通关，并于(yú)4月进一步改善(shàn)。蒙煤、俄煤3月份的进口量(liàng)也出现较大增长。根据(jù)海关总署统(tǒng)计，今年3月(yuè)我国共(gòng)计(jì)进口炼(liàn)焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总(zǒng)供应(yīng)的(de)17.5％，去(qù)年同期(qī)仅为7.8％。同时，该(gāi)进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水平(píng)，仅(jǐn)次(cì)于2020年1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削(xuē)弱了国内煤(méi)企的议(yì)价能力，焦(jiāo)炭成本支撑坍塌，驱动焦(jiāo)炭期货下行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高(gāo)的同时，黑色终端需求表现一般(bān)，国家统(tǒng)计局公布的(de)房屋(wū)新开工、施(shī)工面积(jī)同比大幅(fú)回(huí)落，继而引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业(yè)链的负(fù)反馈担忧。综(zōng)上所(suǒ)述，焦炭成本端(duān)、需(xū)求端均(jūn)有明显利(lì)空驱动(dòng)，叠加(jiā)宏观(guān)支(zhī)撑不足，多(duō)因(yī合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表n)素共振带动焦(jiāo)炭期货主力合约持续(xù)下行。

　　“焦炭(tàn)价(jià)格此轮(lún)下跌，并不是(shì)自身的供需矛盾驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产(chǎn)量(liàng)稳(wěn)增和进口(kǒu)量大(dà)增，供需关系逐步向宽松(sōng)转变(biàn)，致使煤价自(zì)年初就开始呈偏弱(ruò)走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地区煤矿事(shì)故影响，煤价经历短暂反(fǎn)弹后开始加(jiā)速回落。另外(wài)，下游钢(gāng)材需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)不及预期，钢(gāng)价承压回调致使钢厂利润(rùn)收缩，遂(suì)通(tōng)过调(diào)降焦价将需求压力(lì)向原材料端(duān)传导。因(yīn)此，在(zài)失去(qù)成本(běn)支(zhī)撑、下游(yóu)施(shī)压的双重作用下，焦价(jià)持续(xù)下(xià)跌。”中钢期货煤焦研(yán)究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受访人(rén)士处(chù)获悉，本周焦煤价格率先出(chū)现(xiàn)触底反弹，而焦价连跌(diē)8轮后，个(gè)别地(dì)区焦企出现亏损。同时(shí)，近期焦炭(tàn)期价的反弹给出升水现货空间，买现卖期套利需求增加(jiā)对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所(suǒ)提振，刺激焦企有提涨意愿(yuàn)，但(dàn)短期全面提(tí)涨并成功(gōng)落地的概率较(jiào)小，主(zhǔ)要原因是目前焦企整(zhěng)体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦炭主产区山西(xī)省(shěng)焦企平均吨焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转，钢厂整(zhěng)体(tǐ)盈(yíng)利情(qíng)况一般，对(duì)焦炭(tàn)则(zé)保持按(àn)需采购节奏。

　　部分(fēn)焦(jiāo)化(huà合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表)企业(yè)开始提涨，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦(jiāo)企，国内(nèi)焦企生产成本(běn)和(hé)焦化利润会(huì)因(yīn)为地区、设(shè)备区别而存在很(hěn)大差异。相对而(ér)言(yán)，内蒙古非(fēi)主流(liú)焦化(huà)企业的副产(chǎn)品较少(shǎo)，整体产线的经济性一(yī)般，对(duì)降(jiàng)价的承受能力偏(piān)低(dī)，也(yě)因(yīn)此率先开始提涨，不(bù)过对整体市场影响有限。

　　阮俊涛(tāo)也(yě)认为，在焦企未出现大(dà)幅亏(kuī)损或(huò)需求明显增加的情(qíng)况下(xià)，焦价提(tí)涨难度较(jiào)大。

　　记者了解到，5月下(xià)半月以来钢厂检修减(jiǎn)产节(jié)奏(zòu)放(fàng)缓，个(gè)别(bié)地区钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚保持在(zài)偏高水平(píng)，这(zhè)意味着煤焦刚性需求较(jiào)好，但钢厂(chǎng)持续采取低(dī)原料(liào)库存(cún)策略，致使目前煤矿、洗(xǐ)煤厂端焦煤库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于(yú)往年(nián)同期高(gāo)位，钢厂端焦煤、焦(jiāo)炭库存则处(chù)于较低水平(píng)，煤焦近(jìn)期供应(yīng)也有适当的减量，以缓解自(zì)身高库存的(de)压力。基于此种(zhǒng)库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端(duān)。

　　现货提(tí)涨，期货为何反而大跌(diē)呢(ne)？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国(guó)内外焦煤价(jià)格倒(dào)挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低，导致焦煤(méi)供应短期内有收缩(suō)趋势(shì)，不过焦企也处于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤供需矛盾并不突出。焦炭(tàn)本周供减需(xū)增，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢联公布的铁水日(rì)产量依然维持(chí)接近240万吨的水平，在(zài)终端需求(qiú)表现一般的背景下，焦炭需(xū)求仍(réng)有转弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控(kòng)要求，今(jīn)年全年焦煤供需格局大概率仍(réng)将明显宽松，且蒙煤实际生产成本(běn)较低，三季(jì)度蒙煤中长协重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口量会得(dé)到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减(jiǎn)量而有(yǒu)所企稳(wěn)，但期(qī)货市场氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现货短暂(zàn)劈叉(chā)。

　　“从价格表现上看，前期煤焦跌幅明(míng)显大于(yú)板(bǎn)块内其他品种(zhǒng)，估(gū)值相对偏低(dī)，这也使得继续(xù)杀(shā)估值的(de)驱(qū)动明显减弱，而(ér)估值修复配合近期焦煤进口减量、钢厂复产(chǎn)等消(xiāo)息，刺激煤焦价格出现反弹(dàn)，但(dàn)考虑到目前钢材需求依(yī)然乏力，钢厂复产(chǎn)将会再次加重(zhòng)其供需压(yā)力，需求负反馈仍将会(huì)向原材料端(duān)传导(dǎo)，对(duì)煤焦价格形成(chéng)压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦(jiāo)交易逻辑(jí)变(biàn)化(huà)较快，价(jià)格波动剧烈(liè)，预(yù)计仍将以底(dǐ)部(bù)区间振荡走(zǒu)势(shì)为主；中长期来看(kàn)，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期(qī)未变，在估值(zhí)回升后仍将是板块内空(kōng)配(pèi)最佳品种。

　　对(duì)于煤焦后市(shì)，阮(ruǎn)俊涛认为(wèi)，目前煤焦有三条主(zhǔ)线：一是(shì)焦合肥市小学最新排名一览表，合肥市全部小学排名一览表煤(méi)供应宽松，并给焦炭带来成本端压力；二(èr)是终端需求存疑，负反(fǎn)馈风险并未(wèi)化解(jiě)；三是海(hǎi)外衰退预期如何演绎。目前来看，焦煤供(gōng)应(yīng)宽(kuān)松是大概率事件，且(qiě)4月(yuè)地(dì)产(chǎn)数据表现依然(rán)一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都(dōu)是压低铁水产量的(de)可能因素(sù)，因此煤焦即便出现超跌(diē)反弹，中长期(qī)来看也是易跌难涨。

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