北(běi)京时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和他的老搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时的提问环(huán)节中，回答了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现(xiàn)场云(yún)集了来(lái)自(zì)全球(qiú)各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中国的投资者是最(zuì)多的，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前(qián)海开源基金首席基金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自(zì)己在股东(dōng)大会(huì)的现场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成繁荣(róng)发展的(de)前景(jǐng)。中国(guó)将会成为更好的国家，美国也可以(yǐ)如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多(duō)次公开表示(shì)十(shí)分看(kàn)好中国(guó)市场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进行过投(tóu)资部署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中(zhōng)国公司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾投资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股(gǔ)东大会上(shàng)，作(zuò)为董事(shì)长的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资人去(qù)投(tóu)资中国是没有问(wèn)题的。相较于(yú)投(tóu)资美国(guó)而言，投(tóu)资中国可以让你用(yòng)便宜的(de)价格买到一些更好的公(gōng)司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些(xiē)股(gǔ)票可能会得到他(tā)的青睐(lài)？

　　时代(dài)财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上其投(tóu)资特(tè)点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上(shàng)市公司进行(xíng)了梳理(lǐ)，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为(wèi)出色；而(ér)从近3年的净资产收(三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么shōu)益率来看，医疗(liáo)行业无疑(yí)是“最大(dà)赢家”。

　　医(yī)疗行业成(chéng)“最大赢家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股，时(shí)代(dài)财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产收益率指标，且出(chū)于对公(gōng)司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的是加权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓(tuò)生物（688767.SH）、东方(fāng)生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司(sī)。

　　其(qí)次，时代财经参考(kǎo)了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所(suǒ)属行业算术平均值(zhí)进行(xíng)对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值(zhí)相(xiāng)对(duì)行业平均值偏低的67家公司。

　　最后(hòu)，时代财经通过巴菲特的持仓(cāng)变动发现(xiàn)，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手(shǒu)的合众(zhòng)银行(xíng)和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持有(yǒu)33年的百(bǎi)年老行——富(fù)国银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合(hé)巴菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这(zhè)18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜力大

　　实(shí)际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的最低(dī)标准，如(rú)贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这些企业的TTM高于其(qí)所属行(xíng)业滚(gǔn)动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家(jiā)公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公(gōng)司上榜不少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述三家(jiā)企业(yè)的5年净利润复合年增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电(diàn)路设(shè)计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随后(hòu)是专攻数字营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的(de)承德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年(nián)5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其中，区(qū)间(jiān)涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛选出(chū)相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而(ér)上述两家公司(sī)自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证(zhèng)指(zhǐ)数的0.83％以及沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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